Проектные облигации в ЕС - зачем и почему?

Инициатива проектных облигаций ЕС стала необходимым шагом для развития инфраструктуры и открыла новые возможности для государственно-частного партнерства на территории всех стран. Причины ее возникновения – у государств остается все меньше возможностей за счет собственных сил реализовывать инфраструктурные проекты.

Солнечные батареи, построенные в рамках Инициативы проектных облигацийОбщая информация по Инициативе проектных облигаций дана в статье «Инициатива проектных облигаций». В данной статье будут рассмотрены причины появления Инициативы.

Каковы причины появления Инициативы проектных облигаций (далее - Инициатива)? Главной целью Инициативы является создание необходимых условий для привлечения дополнительного частного капитала в инфраструктурные проекты.

В прошлом рынок капитала был важным источником финансирования для инфраструктурных проектов. Узкоспециализированные страховые компании страховали в полном объеме кредитные риски крупнейших инвесторов. Но, из-за кризиса государственного долга и увеличения объема минимального разрешенного собственного капитала банков и других ограничений (документы Базель II и Базель III), привлекать финансирование стало намного труднее.

Таким образом, возникла острая необходимость в создании новых способов привлечения капитала под важные инфраструктурные проекты, избегая привлечения прямых государственных субсидий.

Главной целью Инициативы является создание необходимых условий для привлечения дополнительного частного капитала в инфраструктурные проекты.

Инструмент Инициативы разработан для создания альтернативы банковским займам и государственным грантам, а также для преодоления дефицита финансирования инфраструктурных проектов. Если проект будет правильно структурирован, это позволит совмещать использование проектных облигаций и грантов.

Как работает механизм повышения кредитного качества? Инициатива направлена на частичное повышение кредитного качества для обеспечения инвестиционной привлекательности для инвесторов рынка капитала.

Механизм повышения кредитоспособности проекта основан на возможности разделения долговых обязательств проектной компании на две части, в зависимости от приоритетности погашения облигаций: первоочередную (с преимущественной срочностью исполнения обязательств) и второочередную. Обеспечение второочередной части долговых обязательств увеличивает кредитное качество первоочередной части до кредитного уровня, с которым могут работать в долгосрочной перспективе институциональные инвесторы.

Обязательства второй очереди обеспечиваются Европейским Инвестиционным Банком при поддержке Европейской Комиссии и могут принимать формы займа, который выдается проектной компании с самого начала или кредитной линии на покрытие расходов, которая может быть использована в том случае, если доходы от проекта не позволяют покрыть объем основной части обязательств. Поддержка будет доступна на протяжении всех стадий проекта, включая стадию строительства.


Согласно рекомендациям контролирующего органа – Европейской службы по надзору в сфере страхования и негосударственного пенсионного обеспечения (EIOPA), институциональные инвесторы могут размещать в своих портфелях ценные бумаги с рейтингом не ниже A (шкала S&P) (www.europa.eu)


Статьи в этой категории
21.08.2017